Gestion de l’en­tre­prise axée sur la valeur

Les chiffres clés fi­nan­ciers utilisés pour planifier et gérer les activités opé­ra­tion­nelles sont le chiffre d’af­faires, le résultat opérationnel avant amortisse­ments (EBITDA) et les in­ves­tis­se­ments. Le ratio valeur globale de l’en­tre­prise/EBITDA permet de comparer la valeur des en­tre­prises comparables (en­tre­prises européennes de té­lé­com­mu­ni­ca­tions) et la propre valeur de l’en­tre­prise au cours de l’exercice pré­cé­dent. Les membres du Conseil d’ad­mi­nis­tra­tion et de la Direction du groupe perçoivent une partie de leur rémunération sous forme d’actions Swisscom, ils sont en outre tenus de détenir un nombre minimal d’actions. La rémunération variable basée sur des objectifs fi­nan­ciers et non fi­nan­ciers, le ver­se­ment partiel de la rémunération en actions et le nombre minimal d’actions à détenir représentent les leviers employés pour faire concorder les intérêts fi­nan­ciers du ma­na­ge­ment avec ceux des ac­tion­naires.

La valeur globale de l’en­tre­prise Swisscom a baissé de CHF 0,3 mia (–9,7%) pour atteindre CHF 33,7 mia en 2023. La capitalisation boursière est restée inchangée par rapport à l’exercice pré­cé­dent et l’endettement net a diminué de CHF 0,3 mia. Le ratio valeur globale de l’en­tre­prise/EBITDA est, avec 7,3x, inférieur à la valeur de l’exercice pré­cé­dent (7,7x). Cette évolution s’explique par l’aug­men­ta­tion de l’EBITDA. Au regard de ce ratio, l’éva­lua­tion relative de Swisscom est nettement supérieure à la valeur moyenne des en­tre­prises européennes compa­rables évoluant dans le secteur des té­lé­com­mu­ni­ca­tions. Cette évaluation relative élevée est soutenue par la solide position sur le marché et le dividende attrayant de Swisscom. Les taux d’intérêt et d’im­po­si­tion plus bas en Suisse que dans les autres pays européens ont aussi un effet positif sur la valeur globale de l’en­tre­prise.