Gestion de l’en­tre­prise axée sur la valeur

Les chiffres clés fi­nan­ciers utilisés pour planifier et gérer les activités opé­ra­tion­nelles sont le chiffre d’af­faires, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) et les in­ves­tis­se­ments. Le ratio valeur globale de l’en­tre­prise / EBITDA permet de comparer la valeur des en­tre­prises comparables (en­tre­prises européennes de télécom­mu­ni­ca­tions) et la propre valeur de l’en­tre­prise l’exercice pré­cé­dent. Les membres du Conseil d’ad­mi­nis­tra­tion et de la Direction du groupe perçoivent une partie de leur rémunération sous forme d’actions Swisscom, bloquées pendant trois ans. Ils sont en outre tenus de détenir un nombre minimal d’actions. La rémunération variable basée sur des objectifs fi­nan­ciers et non fi­nan­ciers, le ver­se­ment partiel de la rémunération en actions et le nombre minimal d’actions à détenir représentent les leviers employés pour faire concorder les intérêts fi­nan­ciers du ma­na­ge­ment avec ceux des ac­tion­naires.

La valeur globale de l’en­tre­prise Swisscom a baissé de CHF 0,7 mia (–2,0%) à CHF 34 mia en 2022. Parmi les raisons principales, il y a d’une part une baisse de la capitalisation boursière (CHF –0,4 mia) et, d’autre part, une baisse de l’endettement net (CHF –0,3 mia). Le ratio Valeur globale de l’en­tre­prise/EBITDA est, avec 7,7x, inférieur à la valeur de l’exercice pré­cé­dent. Au regard de ce ratio, l’éva­lua­tion relative de Swisscom est nettement supérieure à la valeur moyenne des en­tre­prises européennes comparables évoluant dans le secteur des télécom­mu­ni­ca­tions. L’évaluation relative plus élevée résulte de la solide position sur le marché de Swisscom et de son dividende attrayant. Les taux d’intérêt et d’im­po­si­tion plus bas en Suisse que dans les autres pays européens ont aussi un effet positif sur la valeur globale de l’en­tre­prise.