Wertorientierte Unternehmenssteuerung
Die finanziellen Schlüsselkennzahlen zur Planung und Steuerung des operativen Geschäfts sind der Umsatz, das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) sowie die Investitionen. Die Verhältniskennzahl Gesamtunternehmenswert/EBITDA ermöglicht darüber hinaus einen Vergleich des aus dem Aktienkurs am Abschlussstichtag abgeleiteten Unternehmenswerts einerseits mit Vergleichsunternehmen (europäische Telekommunikationsunternehmen) und andererseits mit dem Vorjahr. Ein Teil der Vergütung für die Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung wird in Swisscom Aktien entrichtet. Die zugeteilten Aktien sind drei Jahre gesperrt. Zudem besteht eine Verpflichtung zu einem Mindestaktienbesitz. Durch die variable Vergütung basierend auf finanziellen und nicht finanziellen Zielen, die teilweise Entrichtung der Vergütung in Aktien und den Mindestaktienbesitz stehen die finanziellen Interessen des Managements im Einklang mit den Aktionärsinteressen.
| In Mio. CHF bzw. wie angemerkt | 31.12.2020 | 31.12.2019 | ||
|---|---|---|---|---|
| Gesamtunternehmenswert | ||||
| Börsenkapitalisierung | 24’715 | 26’554 | ||
| Nettoverschuldung inkl. Leasingverbindlichkeiten | 8’206 | 8’785 | ||
| Personalvorsorgeverpflichtungen | 795 | 1’058 | ||
| Ertragssteuerguthaben und -schulden, netto | 643 | 607 | ||
| Equity-bilanzierte Beteiligungen und übrige langfristige Finanzanlagen | (320) | (339) | ||
| Nicht beherrschende Anteile | 1 | 3 | ||
| Gesamtunternehmenswert (EV) | 34’040 | 36’668 | ||
| Operatives Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) | 4’382 | 4’358 | ||
| Verhältnis Gesamtunternehmenswert/EBITDA | 7,8 | 8,4 | ||
Der Gesamtunternehmenswert von Swisscom hat 2020 um 7,3% oder CHF 2,7 Mrd. auf CHF 34,0 Mrd. abgenommen. Der Hauptgrund ist die Abnahme der Börsenkapitalisierung um CHF 2,4 Mrd. auf CHF 24,7 Mrd. Bei einem stabilem EBITDA reduzierte sich die Verhältniskennzahl Gesamtunternehmenswert/EBITDA auf 7,8 (Vorjahr 8,4). Mit diesem Wert liegt die relative Börsenbewertung von Swisscom deutlich über dem Durchschnittswert europäischer Vergleichsunternehmen aus dem Telekommunikationssektor. Die höhere relative Bewertung wird durch die solide Marktposition und die attraktive Dividende von Swisscom gestützt. Zudem wirken sich die im Vergleich zu anderen europäischen Ländern tieferen Zinsen und tieferen Gewinnsteuersätze in der Schweiz positiv aus.